《诗意榕城，流淌着文化的灵动音符》

9月22日，盖世车子据悉，寒武纪行歌（之下简单称呼为：行歌）已得到博世创业投资局限企业（之下简单称呼为：博世创投）的投资。

对此，行歌执行总裁王平显示：“双方在芯片、人力智能及车子电子范畴具有丰富的经历和资源，期待这次双赢合作能够进一步提高双方在自动驾驭范畴的能力，提速自动驾驭资产进行。”

这次投资对寒武纪而言意义非凡。行歌是由寒武纪发起设立的智能车载芯片企业，日前为止，该企业获得了包括上汽、蔚来、宁德时期、博世创投等车子产业优先公司的投资。

早在2021年6月，寒武纪就曾公告称，其全资子企业行歌拟增添注册资本1.7亿元并导入投资者。在增资方案中，寒武纪拟以9000万元认购，同一时间放弃行歌其它新加注册资本部分的领先认购权。除了引入策略投资者，寒武纪高管团队将注资，增资对象最重要的目的是进行车载智能芯片。

近些年，寒武纪非常重视车载智能芯片营业的进行，这其实不使人感觉不测。

之前，寒武纪的多数收入来源向政府提供 “智能计算集群体系”。与此同一时间，这也导致寒武纪过度依赖政府消费者，市值和股价暴跌，备受资本市场质疑。但智能芯片营业给寒武纪和资本带来了新期望。

依据财报，2021年寒武纪智能芯片及提速卡营业实现营收2.15亿元，同比增添101.01%。资本市场备受鼓舞，年报发表后的首个买卖日，寒武纪股价大涨6.81%。

然则时于今日，智能芯片市场从2017年的火热，移到2019年下半年回归理性，再到现在许多智能芯片面对落地利用。寒武纪作为智能芯片范畴的新选手，四周老兵林立，高手如云，要如何在残酷的市场竞争中活下来？

寒武纪的机会：车载智能芯片

依据《2021华夏智能车子算力进行探讨汇报》，2021年华夏车载计算芯片市场范围将达15.1亿美元，2025年市场范围将快速增添至89.8亿美元。车载计算芯片将成为智能车子资产价格焦点。 

车载智能芯片很火，寒武纪晓得。

早在2020年度业绩讲明会上，寒武纪创始人陈天石就显露，寒武纪不会缺席车载智能芯片这样一种要紧的利用情景。

随后在2021全球人力智能大会上，陈天石初次披露研发中的行歌车载智能芯片的同一时间，也披露了行歌车载智能芯片的要害数据：超200TOPS AI功能、7nm制程、车规级、独立平安岛、老练软件用具链，并经过开放的软件平台扶持消费者算法持续革新迭代，高效支撑高级别智能驾驭的要求。

本年3月，王平在华夏电动百人会论坛上显露，今明两年寒武纪将正规发表两款自动驾驭芯片。此中，SD5223是面向L2+自动驾驭市场的产物，第一大算力超越16 TOPS，单颗SOC可行实现行泊一体的功效，将至今年年中发表，实现自动驾驭体系向5-10万元的初学级车型掩盖；SD5226针对L4市场、扶持车端训练产物，采纳7nm制程，AI算力超越400 TOPS，CPU第一大算力超越300K+DMIPs。

9月初，陈天石显示，行歌在研3款自动驾驭芯片，掩盖L2-L4级；最受外界关心的一款，号称国家内部首颗7nm、面向 L4自动驾驭的芯片及计算平台，明年发表。同期内，有媒体报导称，行歌已与一汽完成合作，其第一款自动驾驭芯片曾经流片，估计本年下半年量产，以后会装载到一汽某自助品牌的车型上。

值得注意的是，在车载智能芯片这块“大蛋糕”上，寒武纪能分到的份额其实不多。日前来看，英特尔麾下的Mobileye、英伟达和高通在全世界范畴内的自动驾驭芯片市场中渗透率依旧较高。以英伟达为例，据2023财年第一季度财报，英伟达全世界已有超35家车子生产商确认将采纳英伟达Orin芯片。此中不乏许多国家内部车企的身影，包括华夏车子厂家蔚来、小鹏、理想、威马、上汽智己、比亚迪、沃尔沃、路特斯等。

就国家内部车载智能芯片厂家来看，地平线和黑芝麻智能估值较高，且两者皆有车企作为资深股东助力。例如，地平线的股东包括上汽、广汽、长城、比亚迪等车企；黑芝麻的股东包括小米、蔚来和上汽。

而寒武纪行歌的指标消费者最重要的为惯例车企，其智能化水平仍较轻。据东吴证券统算数据，从 2021年一季度至2022年一季度，在 L2 自动驾驭代表功效APA自动停车上，制车新势力渗透率约为60%，惯例车企渗透率为15%—20%。

夹缝中求生存是实是，但这其实不意指着寒武纪全无活力可言。

缺钱，但也敢用钱

早在2018年，寒武纪创始人陈天石在接纳媒体采访时曾准确显示：“假如智能时期真的到来，难以想象智能芯片不诞生新巨头。咱不讳言，寒武纪想当这种将军。”

但“将军”其实不是那末好当的，眼下的寒武纪，除了须要解决车载智能芯片商业化落地的困难之外，还面对缺钱的窘境。

实质上，自到市场以来，缺钱的困扰一直伴随着寒武纪，而智能芯片范畴最明显的特色便是投入高、回报周期长。

依据Capital IQ数据，波士顿征询估算研发投入占出售收入比重最高的为半导体产业，全产业达到22%，比生物医药高一种百分点，比排第三的软件和计算机效劳高八个百分点。可视产业的性质以及竞争的形式打算了研发的投入，在半导体产业无研发投入企业不容易站稳脚跟，很简单被淘汰。

尽管寒武纪每一步都走得反常艰难，但其在研发投入上毫不吝啬。

依据和讯SGI指标数据2022年半年报TOP15榜单，在研发投入力度方面，榜单公司研发投入占业务收入比例平均达36.79%，此中最高的是寒武纪366.34%，其次为虹软科技为46.66%，最低的倍杰特为2.9%。

近期，寒武纪披露定增预案，该企业拟向不超越35名特定对象发行不超越8016.29万股，募集资金总额不超越26.5亿元，用于领先进步工艺平台芯片名目（5nm或许革新代际的工艺）、稳固工艺平台芯片名目（7nm或许更早代际的工艺）、面向新兴利用情景的通用智能料理器技艺研发名目及补充流动资金。

然则踊跃的高研发投入，也相应拖垮了寒武纪的业绩，损失成为了常态。

2022年上半年，寒武纪研发投入总额为6.29亿元，较上年同期增添2.14亿元，同比增添51.45%；研发投入占业务收入的比重为366.34%，同比提高65个百分点。 寒武纪的研发费率与治理费率中股份支付两项合计区别占全体运营费率的86.46%，营收临时没有办法掩盖该费率。财报显现，增添原因最重要的为：研发人士数量的增添、职工平均薪资的提升、测试化验加工费（新产物流片等相干费率）的增添等。

于此，2022年上半年，寒武纪又在预想之间损失了。财报显现，2022年上半年，寒武纪实现营收1.72亿元，同比增添24.6%；净利润-6.22亿元，上年同期为-3.92亿元，损失金额较上年同期扩大58.94%；经营运动发生的现款流量净额为-8.33亿元，上年同期为-5.39亿元。 

陈天石曾说过：“Intel52岁，AMD51岁，NVIDIA27岁，寒武纪唯有4岁，和产业前辈比起来，还不过个儿童。”

实是也确是如许，寒武纪在众星捧月中长大，现在走到残酷的资本市场中，它须要在血雨腥风中走出一条隶属本人的路。

在众人眼里，这一路，寒武纪如履薄冰。但陈天石以为，“罗马却非一天建成，前辈标杆也全是筚路蓝缕走过来的，咱们有远大的志向，长跑才刚刚最初。”

关于一种正好成长中的公司而言，损失其实不可怕，但寒武纪须要解决智能芯片商业化落地的困难，而且在风卷残云的市场中所占一席之地。另外，眼下寒武纪还要思考“钱从哪里来”的难题。

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