《福泽榕城，孕育无数的希望与梦想》

2017年，云启资本投资L4级自动驾驭企业Roadstar.ai，真实切入狭义而言的自动驾驭市场，借此契机，新智驾与云启资本合伙人陈昱发展了一次对话，彼时陈昱对自动驾驭产业给出了两大预测：

第一，随着传感器，激光雷达等硬件价值的下调和人力智能、深度学习等技艺的深度利用，自动驾驭产业会成为全个车子资产中最要紧的板块，在未来至少是个千亿级市场。

第二，未来5到8年，L2级协助驾驭和L3级自动驾驭会占据较大的市场。

实是的进行也认证了这种逻辑。

在车子资产范畴，智能化成为各车企角逐的新方向，自动驾驭车子一步步挤进了新款汽车出售主流，“车子+超等电脑”、“软件定义车子”等的新概念成为新的产业共识。

往日几年，从惯例车企、智能驾驭初创企业到外出企业及科技公司，越来越多的资产链相干从业者奔赴智能驾驭赛场，创投机构的热情也随即被点燃。

公司重仓研发，资本疯狂押注，智能驾驭进行热情持续上涨，不停占据资产进行「C位」。

在智能化竞争的下半场，协助驾驭也驶入进行的快车道，协助驾驭渐渐成为车企的宣传卖点，落地也从快速情景扩展到都市情景，L2及以上智能驾驭体系的装载率不停创下新高。2021年，装载协助驾驭体系的乘用车新款汽车市场占比达到20%，本年上半年愈是提高到了30%。

云启资本2014年创立于今的8年时间，恰是智能驾驭产业从兴盛到快速进行的8年，身处局中的陈昱见证了智能驾驭产业进行的刀光剑影，同一时间也在不停迭代产业认知。

现在，疫情作用，叠加车子产业零部件短缺、原资料价值上升等要素，智能驾驭资本市场萧条，产业仿佛被“寒意”彻底笼罩。

站在新的时期节点上，新智驾再一次对话陈昱，试从其关于智能驾驭的见解中，洞悉产业浮动和进行动向。

市场淘汰赛：L2 VS L4

自动驾驭的浪潮席卷车子资产之初，战火便最初酝酿。

为夺得自动驾驭进行的先机，各玩家们摩拳擦掌，在资产上下游不停交锋。把时间拉回到5年前，彼时跨越式路线和渐进式路线的簇拥者们不停在技艺，商业进展层次竞速，在自动驾驭进行的大道上招旗呐喊。

这点号称自动驾驭的「梦想家们」一边大张旗鼓搞技艺，一边鼓吹自动驾驭将重塑车子资产未来，商业前景似触手可及，资本当然也心甘情愿买账。

赛道热闹非凡。据不十足统算，2021年自动驾驭范畴达成了153笔融资，总金额超千亿元国民币。

但将视觉从新聚集于现实，在技艺和资本狂奔数十年后，咱们依旧不容易见到L4级自动驾驭真实落地商业化的案例，不论是Robotaxi仍是Robotruck，商业化进展都难言乐天。

长时间损失，技艺阻碍没有办法突破，迟迟未能迈出商业化步伐，才是L4级自动驾驭在市场上的真正现状。关于L4级自动驾驭进行而言，本钱、平安和数据依旧是三座难以逾越的大山。

比较以下，抉择渐进式路线的玩家们在商业进展上仿佛更顺利少许。

芯片和激光雷达技艺的迅猛进行，打破了L2级协助驾驭技艺的物理节制，在车企智能化「军备竞赛」下，L2级协助驾驭功效提速上车，并成为车企的宣传卖点以及玩家们衡量车子智能化的要紧准则。

营收概况是最有力的讲明。日前，“L2企业尽管毛利低，可是营收也有几个亿”。

资本一向趋利。因而，过去长久处于市场边缘的L2及相干资产链的企业最初在资本的钟情下走势舞台的中心。

公司也最初趋之若鹜。本来押注跨越式自动驾驭的初创企业，转身奔赴L2的赛道。

文远知行（WeRide）结合博世研发 L2-L3 级高阶协助驾驭体系方案；本来聚集在Robobus范畴的轻舟智航，公布了面向主机厂的前装量产解决方案。

战争从未休止。在资本愈加萧条的市场，自动驾驭范畴产业已悄然打开新一轮竞赛。

在生死攸关的节点，自动驾驭玩家最初为本身谋出路：有人俯身做L2+，有人拿出低本钱方案，就日前来看，胜负暂难料。陈昱以为，“终归孰胜孰负，要害在于性价比”。

L4企业生存之机：降本钱

现在，寒意再次侵袭，自动驾驭这一被争抢的“香饽饽”也最初被资本轮番抛弃。

前有Aurora寻求卖身、Mobileye 市值腰斩到市场，后有 Argo AI 倒闭、图森未来遭遇人事变动。近日，这股寒风仿佛还跨越了太平洋，吹到了华夏原土的大地上。

刚刚映入11月，自动驾驭独角兽小马智行就陷入裁员风波。

自动驾驭唱衰的声浪此起彼伏，加之在疫情、地缘冲突等大背景下，资本放慢了投资节拍，产业龙头企业也难以得到有用融资机会。

融资受阻，寻求美股到市场不成功，被斩断资金输送的自动驾驭企业深陷进行的焦虑之间。

不同于Waymo和Cruise等背靠巨头们的自动驾驭企业，国家内部初创企业在市场上的处境显得更为艰难，正如前文所言，不少在夹缝中求生的自动驾驭企业已最初转换赛道，剩下的企业也在生死线边缘苦苦挣扎。

指标也向来清楚。关于自动驾驭企业而言，最为要紧的是：拿下车厂的单子，实现商业化落地及资金的回血。

而要实现这种指标，没有不考验着L4自动驾驭企业的工程能力、体系的本钱、功能。

陈昱以为，“本年L4企业的要点，是降本钱方案，一万美元之下都不够，得5000美元之下。”

究其原因在于，本钱一直皆是制约自动驾驭大范围商业化的要害要素之一。

据统算，一辆具有毫无人驾驭能力的Robotaxi，其硬件本钱以数十万元计。以百度没有人驾驭车为例，之前百度公布显示，虽然其屡次下调价值，第5代没有人驾驭车的全车本钱依旧多达48万元。

除去算法和数据本钱，在自动驾驭方案中，芯片、传感器、激光雷达等焦点硬件的本钱依旧较高。

以激光雷达为例，近几年虽然在技艺和产物的竞赛下，激光雷达的本钱下调显著，但日前激光雷达的价值根本都处于千元等级。

为求生存，国家内部厂家不停在软硬件上发力，周全打响了自动驾驭方案的价值战。

昨年12月，元戎启行发表麾下的L4等级自动驾驭方案，那时推出的方案本钱不足1万美元，在5个月价值下降至5000美元之下。

轻舟智航愈是号称可行用10%的本钱实现99%的L4自动驾驭能力，包括软硬件在内的方案总本钱下探至1万元。

关于L4级自动驾驭企业而言，降本钱方案或将能成为其能抓住的最终一根救命稻草。将视觉从新聚集于此，幸好，“此前融资时，L4企业融了两三年的钱在手上。”

自动驾驭道阻且长，但活下来，也许就可以有新的转机。陈昱预测，“L4企业的下一波融资节点可能得过几年，看市场到时会不会好转、本钱能不行降。”

限定情景投资映入中后期

乘用车赛道自动驾驭技艺商业化落地进度不及预期，为实现自咱造血，玩家们最初瞄准自动驾驭限定情景，以期经过限定情景落地，造成经历复制。

2019年，「自动驾驭技艺首先在限定情景商业化落地」的声响最初显露，以后限定情景快速成为公司与资本市场押注的新方向，大批资源最初向此倾斜。

纵观限定情景的赛道，强将其实不少。

新石器、智行者、主线科技、踏歌智行、驭势科技等初创公司用出看家本领意划分一方市场，之前专攻Robotaxi赛道的玩家也纷纷入场搅局。没有人配送车、没有人清扫车、没有人接驳车、自动驾驭重卡等产物应运而生。

当前自动驾驭在营运车范畴有六大主流利用情景，包括：港口情景、物流园区、矿区情景、机场情景、干线物流、终端物流。

此中干线物流和港口物流是两大最重要的情景，前者有着万亿级的宽广市场体量，后者作为低速封闭情景，则有望首先商业化落地。

专注于这点赛道的玩家们或提供效劳，或最初制车，自动驾驭相干技艺在限定情景有了新的定义和解法。

资本的嗅觉向来灵敏。在限定情景商业化进行之初，资本便最初下重金押注，即便在资本寒冬的当下，限定情景的初创企业也融资不停。

在资本的力捧下，短短几年时间，自动驾驭限定情景便渡过“野蛮生长”的早期阶段，现在，自动驾驭限定情景映入中场战事，各家在这条资产链上的角色已根本确定，在这种时代，各方不得不从新审视这种赛道。

在资本收缩的当下，自动驾驭限定情景企业在资本市场经验了一轮「挑选」与「反挑选」。

一方面，在新的市场环境下，资本制订了新的挑选准则。

在这种阶段，资本尤为看重自动驾驭企业能否拿了定点，未来商业化路径能否清楚以及是否实现自咱造血。

正如陈昱所言，自动驾驭企业的早期投资机会根本全没有了，此刻到了中后期，技艺水准的梯队差异曾经区别显著，在统一个梯队里，投资人此刻看重性价比、财务数字、商业化速度。

另一方面，到中后期的阶段，资产基金更受钟情。

资产基金能经过本身的人脉和资源等帮助公司成长，往日几年，凭借其多方面的优势，资产基金成为华夏VC/PE市场的要紧构成部分。

作为长久深耕于投资市场的陈昱来讲，关于这一浮动的感触也更为显著，“在愈加看重商业化落地的市场环境下，资产基金更吃香，公司可行干脆向资方提诉求，比如拿车厂的定点。”

投资战略

先不急着论证“寒意论”能否成立，也暂且不讨论哪条路线才是最优的进行路径，日前可行显著见到的是，自动驾驭产业切实有了少许新的浮动。

一方面，在疫情等多个叠加要素的作用下，自动驾驭企业在资本市场上都遭遇了庞大打击，没有办法抓住市场大势实现商业化盈利的自动驾驭“前浪”已然倒下，实现L4级自动驾驭，日前来看仍非常遥不可及。自动驾驭产业经验了一轮市场洗牌，资产构造不停重构，L2级协助驾驭及限定情景可以登上很大的舞台。

另一方面，映入2022年以来，不论是政策端、资本端仍是市场端，自动驾驭依旧火热。接踵公布的相干政策法则为自动驾驭进行编织一张兜底的大网，车子智能化成为车子资产进行的新的共识。

自动驾驭产业的进行“喜忧参半”，身处局中的玩家们面对新的难题和挑战，作为具备前瞻效用的资本而言，始终不行掉以轻心。

从投资的方位来看，陈昱叮嘱新智驾，“在资本市场抉择公司或投资人，要视详细情景而定”。

容易总结为之下几种：

关于做L2+的公司而言，最为要紧的是商业化落地及盈利，在这类概况下，团队和车厂的谈判能力以及对车子电子的熟悉水平显得尤为要紧。

比较以下，专攻于L4的公司，源于技艺落地暂不可预判，可行从“谁的团队更好，谁的天花板更高”维度去判断。就国家内部市场而言，像小马、元戎这样的科学家团队技艺会更被看重。

关于限定赛道的公司而言，产物技艺门槛较L4低，在市场竞争更考验供给链和制造能力，拿终端配送赛道例如，没有人配送小车作为一种独立产物，美团、新石器等企业在技艺的实现上其实不会有很大的差异，谁能确保产物的制造和供给，便能持续进行。另外，陈昱以为，日前不论是矿山仍是环卫，暂且无真实意义上的独角兽企业跑出去。

自动驾驭产业正规历着新一轮的淘汰赛，「讲故事」的逻辑曾经失灵，在所谓的寒冬下，L4级自动驾驭企业不得不最初思考，如何才能顺利过冬。

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